2008年投資基金的經驗，讓不少人感到失望，2009年開始又是新的一年，不妨視為重新出發的好機會。由於今年市場動盪難免，投資首重穩健，除了自己進行資產配置外，過去比較不被重視的組合基金，經歷股災反而展現抗跌特性，今年不知如何選擇基金的投資人，可以從各類組合基金下手，讓投資更有效率。

穩中求利

風險分散凸顯抗跌性

     匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如表示，2009年全球景氣變數還是很大，使得投資布局操作難度仍高，如果透過組合基金布局，除了利用基金特性分散風險外，還可以把進退場時間交給經理人傷腦筋。

把得獎基金一網打盡

     而2009年債券基金出頭天，但是公債市場明顯過熱，債券基金的選擇也變得更不容易，特別是部分投資人對於跌深的新興市場債或者公司債，又愛卻又不敢行動，這時就可以從債券組合基金下手。其實不少債券組合基金已經悄悄逢低布局較為積極的公司債、高收益債部位。

公債過熱公司債抬頭

     資產管理業者建議投資人，像是高評等公司債的進場與否、新興市場的選擇布局，這些在投資市場還是處於低迷氣氛下，一般投資人可能還欠缺勇氣跳下去，如果不想錯過低檔布局機會，又不想承擔太大的風險，這種組合基金就會是不錯的布局標的。      

     連兩天下挫6％以上，美國公債泡沫化的呼聲是愈來愈高！不只美國債券天王葛洛斯警告，美國公債已被高估，小心泡沫化，末日博士麥嘉華也唱衰美國公債及美元，他認為在2009年、最遲2010年，這兩大泡沫將會爆破。

     法人建議，在美國公債未來資本利得空間相當有限的情況之下，投資人宜逢高減碼美國公債比例，也就是盡量選擇公債比例較低的美債基金，或是選擇全球債或全球組合債基金，讓基金經理人配置較為穩當！

     保誠投信固定收益部資深經理周曉蘭表示，美債發行量確實已經擴大，近一周價格已出現滑落跡象，顯示現在市場對美債的疑慮已經越來越深，建議投資人此時若要避險，選擇全球債或全球組合債基金，會比美債基金要來得更好。

     美債價格泡沫化的疑慮，在這兩天已經快速升高。根據統計，在2008年12月31日與2009年1月2日兩天，美國30年期長債價格竟然連續理兩天大跌3％，短短兩天跌幅就達6％，即便連全美最大債券基金的太平洋投資管理公司（PIMCO）投資長埃利恩（Mohamed El-Erian），也公開警告投資人最好「遠離美國公債」。

     旗下有不少相關美債基金產品的富蘭克林證券投顧看法如何？富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑貝斯頓表示，美國公債價格漲幅的確已高，未來獲利空間恐受壓縮，因此建議投資人可將重心轉移至與公債債信品質相同的「美國政府債」吉利美，其不僅提供比公債高出1.49％收益水準，且無公債的供給面壓力。

     羅傑貝斯頓認為，在美股強勁的反彈行情之後，投資人仍須留意一月下旬企業財報，重量級經濟數據，以及歐巴馬上任後施政狀況等不確定性，因此，美債投資仍不可少，建議投資人可選擇美國政府債比重較高的債券基金。

     新加坡大華銀投顧協理林鴻胤指出，由於美元走貶風險仍在，加上美公債貴到離譜只剩避險功能，因此，建議部位高的投資人可逢高減碼，轉向歐債或是紐澳債，這些還有降息空間、利率高，匯率又已貶值過一波的市場。

     西方資產管理的產品分析師席洛夫（Mike Zelouf）則表示，目前較看好投資等級公司債，尤其是特定的歐洲金融業。      

     鼠年成立的49檔新基金雖然生不逢時，遇上百年一見的金融海嘯，但在近一個月的熊市反彈中，仍有31檔力守正報酬！其中抓住2008年尾巴奮力一戰的就是ING韓股基金，近一個月飆漲12.34％，另外JF東方內需機會基金、永豐環球趨勢資源基金、寶來環球關鍵資源基金也都有5％以上的漲幅。

     ING投顧認為，2008年台、韓股下修幅度最劇烈，主要是因2008年整體企業獲利也遭下修至衰退8%到10%，其中台灣、韓國因股市景氣循環成分股居多，因而反應最重。

     但投資人對亞股不必過分悲觀或樂觀，因為今年以來股市修正幅度已經相當程度反映了市場對明年亞洲總、個經的狀況，除非中國出現硬著陸或歐美再發生重大利空，否則亞股要再度大幅下檔的空間已相對有限。

     若再就淨值來看，鼠基金中淨值最高的就屬德盛安聯四季回報債券組合基金與保誠非洲基金，雖然這兩檔基金的屬性大不相同，但淨值表現也只相差0.01%，可見受金融海嘯衝擊較小的非洲，在投資收益上並不輸給2008年當紅的債券。

     保誠非洲基金經理人林宜正指出，非洲地區的經濟發展，雖然是以原物料為主，但是與國際股市的連動性其實並不高，即便以市值最大的南非為例，該國的股市與美股的連動係數也僅只有0.6，遠比其他國際主要股市還要來得低，再加上，全球金融市場避險需求旺盛的當下，仰賴黃金與白金出口的南非，自然也能獲得雙重收益。

     排名第五的保德信全球消費商機基金經理人江宜虔則表示，全球消費產業股價在11月受到部分非必需性消費類股股價跌幅較大影響，造成整體消費產業受到波及。

     但12月以來由於全球投資信心逐漸回復，預估最壞的狀況可能已經過去，加上11月非必需性消費類股跌幅已深，都造成消費產業在12月以來的表現相對較佳。

     江宜虔表示，在全球央行持續調降利率的狀況下，市場資金或許有機會逐漸尋找相對可提供較高預期報酬的投資商品如股票，由於消費類股具有領先景氣循環反應的特性，預估未來全球景氣若能漸露曙光，消費產業與商機預估將可領先整體市場反應。

     不過，由於2009年全球景氣狀況仍不明朗，建議後續應可持續觀察總體經濟數據是否最壞狀況已過、各國消費者信心指數何時可止跌回升等觀察指標。