全球經濟景氣現在正站在復甦的第一步，通常具有經濟結構再調整及升息不確定性。惟這樣的調整，如同東南亞金融風暴或俄羅斯金融風暴，是將過去所有不合理的估值一次清理，我們認為這樣的調整將有助於長線經濟走勢的發展。而新興國家及亞洲，仍將是全球景氣主要支撐。

     新興市場經濟成長率大多於2009Q3擺脫衰退態勢，景氣持續好轉至2010Q2。但2010Q3開始，基期變高且歐洲金融風暴影響消費信心，預估將至2010Q4會見到較強GDP成長動能，尤其亞洲和拉丁美洲為最。

     中國新增放款年增率已降至負數，代表人民銀行進一步控制銀行向市場輸通的金脈，以控制房地產價格。短期通膨預期開始下降，人行進一步緊縮資金壓力正在減緩，對股市的壓抑會有所減弱。

     中國上證指數是今年以來全球表現倒數的股市之一，惟其經濟成長動能仍將保持第一的水準，故以目前上証指數僅19X本益比而言，相較過去35X PE的高點，現在股價已合理且具有上揚空間，現階段對中國股市的投資評等樂觀。

     南非通膨持續下滑，央行已降息至6.5%，經濟前景改善與低利環境將激勵股市走穩向上。目前南非股市本益比評價約10.2倍，遠低於歷史平均的12.5倍，加上分析師對未來企業盈餘展望持續調高，整體股市的下檔風險有限，長期投資價值浮現。

     巴西經濟持續成長，1Q10的GDP年成長率達9%，雖原先市場就已經大為看好，但實際公佈的數據較原先市場上預期的8.6%年成長率還要來得高。因市場對於後勢發展持續看好，目前全年GDP成長率上看6.3%。巴西零售銷售持續成長支撐內需類股持續成長。預期未來巴西內需消費將成為股市的主要成長動能。

     高收益債市短期內市場動向仍將取決於南歐債信事件的後續發展，盤勢將延續震盪格局。惟就中長線而言，企業獲利與債信基本面持續好轉，年初至五月底為止獲穆迪調升債信評等之高收益債已達181檔。

     摩根大通統計五月底危機債券比例大幅降至0.79%，包括美林證券及高盛在內的大型券商亦看好高收益債市投資前景，預期未來高收益債市在企業盈餘持續回升之下，違約率可望持續改善，利差仍有收斂空間。

     新興市場債市漸趨成熟，其指數組成國家數目由1994年2月的6國增至2010年4月的40國，市值規模由590億美元增為3667億美元，且投資等級券種的比重明顯由2%上升至58%。