巴西將步入升息循環，帶動股價驚人表現。雖然升息難免造成股市短期震盪，但過去巴西在兩次升息循環當中，無論是升息後一年、兩年還是三年，股市的報酬表現都相當突出（圖一）。

     就業率創新高、最低薪資調升，大利內需。根據巴西勞工部最新的數據顯示，巴西1月份新增18萬多個正式工作名額，不僅比2008年同月增加27%，也創下史上當月新增就業率最高紀錄。另外，巴西國會也在近期通過上調2010年巴西的最低工資額度，調整幅度高達9.68%，顯示巴西經濟不僅已明顯走強，內需消費力道更將隨著就業率及薪資的增加而再創高峰，進一步加速經濟增長。。

     10月總統大選在即，執政黨將釋放更多優惠政策。人氣及聲望極高的現任總統盧拉已正式欽點他的幕僚長Dilma Rousseff做為繼任的總統候選人。為了讓執政黨順利勝選，巴西政府預料將在選前釋出更多的優惠政策，及中長線經濟規劃。例如，延長減稅、優惠貸款、擴增基礎建設及低價住宅興建計畫等，除了在短中期將有效加快經濟的增長，同時提高民眾對執政黨候選人支持外，也代表一旦Dilma Rousseff順利當選，將持續執政黨的經濟政策並兌現選前所開的政策支票。

本益比已偏低，短期正式佈局好時機

     值得注意的是，巴西從2009年底就開始實施退場機制，加上股價早在2010年初隨著中國緊縮貨幣措施修正，預料升息的短線利空已陸續反應在先前的跌幅中，未來巴西即便正式升息，震盪也不致太大。加上巴西股市目前本益僅比11.5，遠低於金磚四國、全球新興市場、或全球股市，因此巴西一旦開始升息，反而是佈局的最佳時機。